2012年10月22日大豆豆粕早盘分析摘要

【股指今日观点】上周市场的稳中攀升明显是受政策喊话以及两油等权重股护盘的影响，维稳行情的特征依然十分明显，短线多头可以继续持仓待涨。由于政策、经济都存在较大不确定性，中长期机会尚不明显，出于风险管理的需要投资者可以继续等待更多信号的出现。

（张伟）【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%，累计金额同比上涨18.9%。

2011年食用植物油累计进口657万吨，累计数量同比下降4.4%，累计金额同比上涨28.0%。2012年1月进口大豆461万吨，2月进口大豆383万吨，3月进口大豆483万吨，4月进口大豆488万吨，5月份进口大豆528万吨，6月份进口大豆562万吨，7月份进口大豆587万吨，8月份进口大豆442万吨，9月份进口大豆497万吨，1-9月累计进口量4430万吨，数量同比增加17.7%，金额同比增加18.1%。

（于瑞光）【大豆基本面】西班牙救助方案引发市场对全球经济前景的忧虑，美元大幅反弹为商品市场带来系统性压力，周五CBOT大豆期货市场承压回落，维持低位振荡格局。南美地区大豆播种陆续展开，分析机构预估巴西和阿根廷大豆将实现创纪录产量。对于2013年美豆生产情况，私人分析机构InformaEconomics将美豆播种面积上调至8000万英亩，按趋势型单产估计，美豆产量也将创出新记录。接下来主要大豆生产国的产量情况将为豆类市场带来阻力。

上周国内豆类市场先抑后扬，豆油受成本因素抗跌性进一步增强，大豆和豆粕价格重心小幅上移，国内豆类市场走势独立性渐强。产区新豆上市量增加，临储大豆本周将继续投放市场，各方观望心理趋浓，价格维持弱势稳定状态。沿海豆油和豆粕现货价格跟盘小幅波动。（于瑞光）【连豆今日操作建议】宏观压力下美豆振荡回落，当前南美高产前景仍是阻碍豆价反弹的重要因素。

国内产区新豆价格维持弱势稳定，农民种植成本及对收储政策的预期限制市场跌幅，大豆价格有望维持区间振荡格局。预计今日连豆市场低开振荡，建议投资者保持振荡思路，可少量持有大豆1305合约多单，未有持仓者可考虑在4650下方买入1305大豆多单。（于瑞光）【连豆粕今日操作建议】宏观压力来袭，美豆反弹遇阻。

近期美豆市场利多因素较为匮乏，南美天气炒作期尚远，巴西和阿根廷良好的大豆开局仍制约市场大幅走高。国内沿海豆粕现货价格趋稳，高价原料导致养殖企业补栏积极性不高可能拖累后期豆粕需求。

预计今日连豆粕低开振荡，建议投资者保持振荡思路，尽量减少单边持仓，豆粕卖近买远的套利操作可择机入场。在市场向油强粕弱节奏转换之际，可考虑持有买油卖粕的套利组合。

（于瑞光）。

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