【4008云顶集团官网】半年报点评|金科地产:营收增长近五成 财务状况稳健

2018年8月24日，金科股份（000656.SZ）发布2018年半年度报告。现金及现金等价物增幅2305% 地产销售额占到比97%中报表明，2018年上半年，金科股份构建销售金额大约597亿元，同比快速增长大约116%，其中地产板块构建签下销售金额大约581亿元，同比快速增长大约118%，签下销售面积大约697万平方米，同比快速增长大约84%。

地产板块销售额占到总销售额的97.32%，可见地产业务仍是金科股份最主要的板块。同时，2017年年报表明，金科销售金额大约为658亿元，同比快速增长大约93%，2018年上半年的597亿元占到2017年全年销售额的90.73%，已完成全年千亿目标的59.7%。

以房企下半年销售集中于发力的习惯来看，金科未来将会提前完成其“千亿计划”。值得注意的是，金科营业收入超过上半年构建营业收入155.46亿元，同比2017年上半年的104.15亿快速增长49.26%，归属于上市公司净利润为6.67亿元，较2017年的4.56亿元快速增长46.33%，2018年上半年金科股份业绩展现出较好。“新地产+新的服务”沦为未来金科的发展路径。

中报表明，2018年上半年，金科物业管理板块构建营业收入6.54亿元，同比快速增长大约44%。追加合约管理面积1057万方，总计入驻城市已约123个，管理项目多达600个，管理面积约2.16亿平米。新能源方面，新能源项目网际网路电量大约2.2亿度，同比快速增长大约26%；构建营业收入大约0.90亿元，同比快速增长大约23%，净利润大约2470万元，同比快速增长大约411%。

现金流方面，中报表明，2018年上半年金科股份经营活动产生的现金流量由2017年同期的-75.52亿元减至35.34亿元，增幅高达146.79%，顺利由负安乐乡。同时，投资活动产生的现金流量净额为-44.59亿元，相比2017年同期的-48.57亿额减，增幅8.2%，筹资活动产生的现金流量净额减至127.34亿元，增幅约7.25%。

值得一提的是，2018年上半年，金科现金及现金等价物清净增加额由2017年同期的-5.36亿元剧增至118.09亿元，增幅高达2305.00%，回应金科股份回应主要系由销售回款减少所致。中报表明，2018年上半年，金科股份销售回款约410亿元，同比快速增长82%，构建高质量快速增长。总资产增幅18% 资产负债率略降有息负债结构较好在销售额、营收展现出较好的同时，金科股份的财务状况也之后保持务实，整体有息负债结构较好，债务能力继续加强。中报表明，2018年上半年，金科股份总资产超过1856.71亿元，相比2017年底的1573.64元增幅超过17.99%。

资产负债率也由2017年同期的85.79%减少一个百分点至84.79%，资产负债率降至红线以下。值得注意的是，在2018年上半年，金科主要资产根本性变化情况中，股权资产同比增加33.07%，主要系由对外投资减少所致。

货币资金同比增加62.92%，主要系由本期销售回款减少所致。中报表明，2018年上半年金科股份短期借款为59.23亿元，相比2017年同期有所减少，一年内届满的非流动负债为169.21亿元，短期负债总额超过228.44亿元。

2018年上半年金科股份挥货币资金余额303亿元，较年初快速增长63%，可有效地覆盖面积短期负债1.3倍。同时，报告期内，公司偿还债务银行贷款大约146亿元。累计报告期末，公司共计取得银行授信额度1596亿元，其中已用授信额度为454亿元，剩下授信额度为1142亿元。资料表明，金科股份资信情况较好，与多家大型金融机构创建了诚信、互利的长年合作关系，获得部分主流评级机构AAA的主体信用评级。

公司多元化创意融资模式、融资能力和畅通的融资渠道为公司发展获取较好确保。平均值拿地楼面价高于3000元 耕耘核心城市群累计本报告期末，公司开建项目126个，上半年新开工面积大约1050万平方米，同比快速增长大约248%，完工面积大约256万平方米，同比快速增长大约127%，期末开建面积大约2540万平方米，同比快速增长大约94%。

公司拿地大力，上半年在南昌、成都、重庆、苏州、北京等城市总计提供56个项目，总投资额大约270亿元，拿地建筑面积约1012万平米，是当期销售面积的1.45倍，权益比例为67.54%。拿地方式上，金科仍然坚决“内生式快速增长与外延式发展锐意”，其土地扩展方式由招拍挂方式向收收购、城中村改建、城市更新、合作开发等多点发力方式改变，非招拍挂项目比例大幅提高；在版图扩展和区域耕耘上，金科坚决联合开发的形式，与众多知名企业构成伙伴关系，大力推展了金科版图的较慢扩展。

值得注意的是，公司平均值拿地楼面均价仅有2668元/平米，仅有占到当期销售均价的32%，有效地确保未来项毛利水平。金科总裁方明富透漏，2018年上半年金科基本上早已已完成了“三圈一带”的区域布局。

三圈一带主要布局的二线城市也是未来房企的主战场。截至2018年上半年，公司总计土地储备面积约3600万平米，较2017年末之后快速增长9%。公司持续坚决核心城市群耕耘策略，业务主要布局长三角、京津冀、珠三角、成渝、长江中游、山东半岛等城市群，非常丰富的土地储备确保公司可持续性发展。

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