汪孟德：融创在坚实的优势平台上实现高质量增长-4008云顶集团官网

3月29日，融创中国（1918.HK）公布的2018年年报表明，公司全年构建收益1247.5亿元，同比快速增长89.4%；公司享有人不应占到溢利165.7亿元，同比快速增长50.6%。在业绩快速增长的同时，融创杠杆水平急剧上升，流动性之后维持优渥，极力去化，销售额稳步增长，市场地位更进一步提高。同时，公司更进一步稳固了在土地储备和产品服务能力方面的核心竞争优势，并环绕“地产+”美好生活，高起点布局文旅与文化产业，构成了新的利润增长点。

2018年，面临宏观经济环境和房地产市场的变化，融创积极主动应付，坚决强劲运营、触投资、叛杠杆的整体运营策略，凭借长期累积而构成的多方面合力，厚积薄发步入业绩加快获释期。与此同时，融创的快速增长更为全面、平衡、务实、充满著潜力，创一直回头在高质量发展的准确道路上。毛利率提高4.3个百分点 转入业绩集中于获释期年报表明，2018年，融创构建收益1247.5亿元，同比快速增长89.4%；公司享有人不应占到溢利165.7亿元，同比快速增长50.6%。作为大型房企，融创在低基数之上依然维持了快速增长。

同时，毛利率水平持续增长，2018年毛利率约25%，同比提高了4.3个百分点，去除摊销对毛利的影响，毛利率为33.5%，盈利能力大大强化。每股盈利3.79元，同比快速增长37%。2018年，融创业绩的持续稳定增长受到市场接纳。2018年5月，融创中国选入恒生中国（香港上市）25指数，离蓝筹级公司更加将近一步。

UBS(瑞银)、摩根斯丹利等国际著名大行争相对公司公布“选用购入”评级。同时，融创以出色的业绩大力报酬股东，2018年每股派息0.827元，同比快速增长65.1%。杠杆急剧上升 挥现金逾1200亿元在业绩快速增长的同时，融创的净负债率水平之后维持急剧上升的趋势，截至2018年底的净负债率为149%，同比大幅度上升了53个百分点，叛杠杆获得显著效益。截至2018年底，融创的净负债率同比大幅度上升，且倒数三年构建同比上升。

同时，考虑到未来业绩集中于获释对净资本的变薄起到，融创的净负债率水平未来将会之后上行，业绩快速增长的质量进一步提高。与此同时，融创一如既往地维持了充足的流动性，截至2018年底，挥现金高达1202亿元，同比快速增长24%。同时，融创总资产7166.6亿元，同比快速增长15%；所有者权益731.1亿元，同比快速增长21%。

总资产和权益显著提高，债务总额并未同比缩放，是融创在2018年有意识主动降债增效的结果，表明财务状况和资本结构日趋良性发展。身处资金密集型的房地产行业，融创一直推崇现金流的安全性，增强现金流管理，时刻确保现金流充裕的基础上去提高市场份额和经营绩效。2018年，公司经营业务的现金流向净额520.5亿元，投资业务的现金流入净额340.8亿元，融资业务的现金流入净额104.3亿元，现金流之后为于是以。

销售额再行上新台阶 市场地位持续提高2018年，融创大力应付市场变化，在充裕高质量的可售资源及高品质的产品反对下，销售之后维持了较高的去化率水平，全年构建合约销售额4608亿元，同比快速增长27%，超额完成了4500亿元的销售目标，克瑞尔名列位居行业第四，龙头地位更进一步稳固。同时，近三年合约销售额填充增长率高达75%，沦为业绩快速增长的有力确保。

同时，融创耕耘一二线和环一线核心城市的战略持续发力，在更加多的城市很快提高市场份额。2018年，融创在16个城市的销售额突破百亿元大关，重庆和青岛两座城市的销售额堪称突破了300亿元大关。从市场份额来看，2018年，融创在25个城市销售名列前十，37个城市销售名列前五，上海、天津、重庆等9个城市位居第一。同时，2019年，融创依然握充裕且高质量的可售资源，未来将会反对销售的持续稳步增长。

从预计总可售资源的产于来看，2019年，融创还将追加6052亿元的可售资源，在华北、北京、上海、西南等区域的101个城市合计享有7834亿元的可售资源。其中，6589亿元的可售资源产于于一二线城市，占到于多约84%。

握逾3.55万亿元优质土储 踏准市场节奏精准做到周期2018年，融创之后维持了较好的市场辨别和周期做到能力，进一步提高拿地标准，严控拿地节奏和规模，充分发挥在收购领域的口碑和影响力，统合和利用合作方的资源提供优质项目，通过并购泛海国际项目1号地块及上海董家舟项目等更进一步稳固了优质土地的储备。同时，随着四季度土地价格合理，抓住机会在一二线核心城市补足优质土地储备。2018年，融创意减土地储备大约4820万平方米，权益土地储备大约2631万平方米，平均值土地成本3723元/平方米，对应同期多达15000元/平方米的销售均价，可运作的利润空间十分可观。截至年报公告日，融创总土地储备大约2.56亿平方米，总货值大约3.55万亿元，充裕高质量的土地储备将确保地产业务未来的平衡、务实发展。

仍然以来，融创的市场辨别和周期做到能力为业内推崇，2015年以来堪称很好地逃跑了机会并回避了风险，创建并增强了土地储备的竞争优势，可谓“节奏大师”。比如，在很快已完成全国化核心城市的布局后，融创从2016年10月起掌控拿地节奏，基本暂停了公开市场拿地，有效地回避了拿地贵的风险，并逃跑收购机会夺下了大量成本合理的优质土地。恪守匠心精神坚决高端精品 产品与服务引导行业最低标准在特别强调低周转的同时，融创仍然恪守匠心精神，坚决高端精品的战略，在“量”和“质”之间寻找了极致的均衡。

一方面，融创坚决产品领先战略，产品品质引导行业最低标准，在行业内独树一帜；另一方面，融创持续坚决客户视角、专心营造匠心服务，客户满意度约标杆水平，打造出了行业内的意味著竞争优势。产品方面，融创大大升级产品理念，以领先的产品力、低于行业的营造标准，以及符合美好生活所需的社区设施，打造出融创“惧社区”。

2018年，融创首个“惧社区”杭州侯潮府成功交付给，获得市场普遍接纳。同时，融创之后非常丰富和完备产品线体系，相继发售了九府系、宜和系由等新的产品线，并创建起了全面、系统性的质量管控和项目管理体系。

服务方面，多年来，融创客户满意度仍然在急剧提升。据赛惟咨询公布的数据，2018年，融创的客户满意度高达90分，较2017年提升了5分之多，远高于行业前十84分和行业平均值71分的满意度。同时，融创通过打造出“惧”社区文化、推展“臻心行动”、创建“惧”服务中心，持续打造出行业领先的服务品质。环绕“地产+”美好生活 高起点布局文旅与文化融创在2017年高起点布局文旅板块的基础上，2018年正式成立了文旅集团，并通过与万达的交易，并购了一支架构原始、经验丰富的文旅团队，正式成立了融创文旅设计院、文旅建设事业部，构建了对文旅城从产品设计、建设到运营的一体化管理，有效地提升了文旅产品的打造出能力，反对文旅产品的持续优化，文旅板块经营效率大大提高和价值获释奠定了良好基础。

同时，2019年初，融创以东方影都、乐融致新和乐创文娱的资产为基础，正式成立了融创文化集团，致力于打造出家庭娱乐平台和获取优质内容，并与融创文旅集团紧密协同发展。2019年，正式成立伊始的融创文化集团将更为侧重的组织架构的完备和团队建设，更进一步提高体系管控能力，构建文化集团的高起点发展。环绕“地产+”美好生活，融创早已构成了地产、服务、文旅、文化四大战略板块。其中，融创将坚决房地产开发的核心主业地位，并重点提高现有资产的运营和盈利能力，培育沦为未来公司新的利润增长点。

融创服务将在稳固现有优势基础上，深化社区多元服务场景；融创文旅2019年重点保证广州、无锡及昆明文旅城精彩开业及先前待开业文旅城的方案优化升级；融创文化高起点发展，致力于打造出沦为中国文化产业的领军企业。

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