行情启动在即，关注07交割

一、现货价格稳中承压北京销区鸡蛋现货价格周末出现小幅回落，但主产区价格仍然坚挺，消费虽无太大起色，整体供应也不多，价格得到良好支撑。从蛋价的季节性来看，正常年份的鸡蛋价格见底一般出现在6月中下旬到7月上旬，当前现货价格的走势也符合这一趋势。当前在产蛋鸡数量仍然较少，供需均衡的格局使得蛋价出现大幅崩盘的可能性较少。

然而，天气转热，鸡蛋储存同样受到挑战，下游消费也呈现季节性低谷，在此情景之下，当前蛋价虽不至于大幅下滑，但更加缺失向上动力，唯一上涨的动能还在于中秋的备货。二、在产蛋鸡存栏增长在育雏鸡补栏方面，根据芝华数据统计，2018年5月育雏鸡补栏8174万只，逐渐步入正常节奏。

从2018年1月起，新开产育雏鸡逐渐缓解市场上小蛋紧缺的现象，小蛋价格过高带动整体蛋价上涨的情况逐渐得到缓解。从当前现货市场了解到，当前市场中的小蛋已经逐步增加，大小蛋价差也有走缩趋势。小蛋增加侧面证明的新增开产的蛋鸡数量增加。

但受到2017年上半年补栏不足的影响，在产蛋鸡数量仍旧位于低谷，清明后的大量淘汰导致当前在产蛋鸡存栏数量上涨较慢。2018年5月，在产蛋鸡存栏为10.93亿只，较上月增长0.21%；淘汰量为6964万只，4月集中淘汰后淘汰量大幅减少；育雏鸡补栏量较上月减少6.42%。从鸡龄结构上看，未来老鸡的可淘汰量将逐渐减少，而新增产能开产将继续维持高位，从而在产蛋鸡增加的速度将得到提升。本年度，在产蛋鸡存栏持续走高，9月之前总体存栏数量较低，从而并未形成供大于求的局面，但对于9月之后没有消费动能支撑的合约来说，价格上承受的供给压力将会越来越大。

三、鸡苗与淘鸡1、鸡苗补栏缓慢减弱芝华数据显示，5月全国主产区育雏鸡补栏8174万只，环比下降6.4%，预估6月育雏补栏量在8000万只左右。上周鸡苗震荡回调，鸡苗产能回升，价格恢复稳定。2、节前压栏，淘汰减少淘汰鸡价格维持偏弱趋势，老鸡淘汰量将进入逐渐减少的阶段，5月主产区淘汰6964万只，同比减少23.7%。

预估6月老鸡淘汰量仍然维持较低水平，在7000万只左右。四、猪肉价格回升受限前期生猪价格创下三年来的新低，猪价疲弱显示市场对于肉类的消费需求尚未恢复。

近期猪肉价格有微幅回升，但消费疲软、存栏较多，猪价反弹仍属短期现象。期货市场展望盛夏来临，鸡蛋市场供需两弱，在没有供应压制的情况下，上周鸡蛋现货价格继续得以维持。北京主流价格来到3.55元/斤的淡季相对高位，山东主要产区主流价格在3.2元/斤左右，高于成本线，养殖户有一定的养殖利润。预计中秋节行情将在7月中旬左右开始启动，现货继续下跌的空间有限，在中秋的推动下，最终价格或达到春节节前价格水平。

相关数据显示，5月全国主要产区在产蛋鸡数量为10.93亿只，预计6月在产蛋鸡存栏也仅在11.0~11.2亿只左右，鸡蛋供给侧并不宽松。预计低在产存栏的现象会延续至中秋节之前，预估9月在产蛋鸡数量在11.5亿只左右。

当前蛋鸡鸡龄结构已经完成从老鸡为主到高峰鸡为主的转变，而这一鸡龄将在未来半年内得以保持，在此情况之下，需要关注中秋之后存栏上行的同时，在产蛋鸡产能的扩张情况。育雏与淘汰方面：养殖企业针对中秋的补栏基本接近尾声，鸡苗供应恢复，市场趋向平稳。淘鸡价格呈现弱势，中秋之前淘鸡节奏将有所减缓。

期货方面，主力09合约在中秋节、存栏和现货价格的三方加持之下，维持在较高位置，期现价差也继续拉大。随着7月临近，主力合约下方的支撑将更加稳固，建议在合约回调5日均线下方时逢低进入。此外，我们将对1807合约进行重点关注。

距离交割越来越近，07合约也将与现货价格进行相应的收敛。在7月价格走高的预期之下，07合约在交割月之前仍有向上突破的可能。作者：魏鑫sean；来源：CFC农产品研究；。

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