PP 即将开启反弹行情

虽然PP供大于求的状况持续，网卓新闻网，价格原本会保持弱势，但由于中东地缘局势出现异常紧绷，国际油价持续大上涨，PP将在成本承托下走进一波声浪行情。不受中东地缘局势紧绷引起油价大涨的影响，1月6日PP期货价格经常出现了1%的涨幅。从技术上看，PP2005合约上市以来呈现出底部箱体波动格局，但3次都没暴跌7420元/吨一线，表明下方承托强大，但后期方向必须技术信号的更进一步提示。

供应保持充足状态由于国内装置动工负荷正处于历史高位，并且市场不存在投产预期，加之下游消费转入淡季，导致PP行业供大于求问题激化，PP期货在2019年第四季度呈现出弱势波动格局。2019年年底，随着抚顺石化、辽通化工、泉州炼厂的装置相继停工，PP生产企业动工负荷正处于高位。截至1月3日，国内PP动工负荷为96.8%。

目前国内除了几套长年行驶的生产能力较小的装置外，其余装置皆正处于运营状态。不仅如此，浙江石化的PP装置试车顺利，目前产品早已开始对市场预售，预计近期转入市场。进口方面，2019年下半年以来，国内广义PP的净进口量在40万吨之上，正处于长时间偏高水平。后市来看，目前国内PP生产企业没检修计划，所以短期国内供应将保持充足状态，但从企业生产利润来看，油制装置目前亏损100元/吨左右，并且随着油价下降，亏损有不断扩大趋势。

在这种情况下，如果PP价格保持低位，油制装置可能会行驶。同时，目前进口货源到国内的套利空间早已被重开，后期国内PP的进口量也不存在上升预期。笔者由此指出，目前国内供应早已正处于最优渥的状态，但油制企业亏损以及进口套利空间重开，后期国内供应不存在上升预期。市场需求开始渐渐上升由于今年春节比往年早于，目前PP下游企业早已开始经常出现减产降负的现象。

同时，不受主产区河南、山东环保巡查的影响，下游塑编企业虽然目前利润较难，但依然不得不提早休假，动工负荷并没因为利润较好而有所回落。截至1月3日，下游塑编企业动工负荷为50%，较2019年同期上升12个百分点；苯乙烯塑料企业动工负荷为62%，较2019年同期上升5个百分点；BOPP企业动工负荷为56%，较2019年同期持平。在春节和环保的联合起到下，预计1月PP市场需求渐渐回头深，这将对PP价格产生压制。市场不受情绪的影响近日中东地缘局势出现异常紧绷，导致国际油价大幅度下跌，这也是PP价格大幅度下跌的原因。

目前伊朗方面虽然回应强烈抗议，但比较抗拒，解释伊朗方面并不期望宣战。美国国内也愈演愈烈了大规模的反美集会，解释美国也不不愿再行陷于战争中。由此来看，中东地缘局势更进一步好转的可能性并不大，短期市场不受情绪的影响或偏强，但无法承托油价持续上升。

综上所述，目前在动工负荷高位、追加生产能力投产的影响下，PP供应充足。同时，随着春节到来，下游企业开始相继休假，市场需求转入低点。

PP供大于求的状况持续，价格原本会保持弱势，但不受中东地缘局势的影响，国际油价持续下跌，成本末端将推升PP价格上涨。笔者指出，近期中东地缘局势是影响PP价格的最重要因素，后市可慎重看涨。

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