钢铁行业：银十不负众望 淡季看供需博弈|4008云顶集团官网

十月钢厂生产活跃，后期检修激增或致产量上升。十月中物联钢铁行业PMI为50.70%，经历七八月份的扩展和九月份下滑之后，再度重返枯荣线上。PMI数据表明，钢厂生产持续活跃;订购量有所缩放;原材料库存收窄。

全国钢厂盈利面早已从82.21%的高位，倒数七周暴跌至43.56%。原材料库存如果持续走低而价格仍下跌，钢企利润仍将不受风化，这将被迫钢厂检修投产。从十月末高炉开工率走低也能实是检修投产端倪。

同时11月正处于去生产能力收尾攻坚阶段，再加冬季环保严格执法期，综合因素或致后期粗钢产量上升。银十市场需求已有效地获释，但当前出口形势仍不悲观。从PMI数据看，新的订单指数再次声浪至扩展区间，并超过了半年来最低，表明银十不负众望，更为有效地获释了市场需求。

但也不回避由于成本上升造就钢价下跌，从而带给了流通环节上的部分投机市场需求。同期出口订单PMI指数突显出口形势不悲观。从实际数据看，钢材出口量早已倒数三个月下降。

十月份数据仍未出来，但由于近期国内钢价走势优于国际，变换国际贸易摩擦激增，预期钢厂十月出口仍将下降。淡季供需博弈论有一点注目。从前期数据看，汽车和基础设施或仍是承托市场需求的主要动力，而二季度新开工住房对钢材的迟缓市场需求某种程度有夹住起到。

四季度后两个月，随着新房动工面积增长速度回升、固定资产投资后劲力弱，并且工地开工率随着寒冷天气走低，预计市场需求随之弱化。但供给由于行业盈利面缩窄有可能同方向弱化，由于原料成本提高和订购艰难，所以检修投产有可能超强预期，淡季供需博弈论有一点注目。上市企业三季报相继透露完。

宝钢以55.98亿元的净利润之后排在同行。重庆钢铁-30.91亿之后领亏。

从东北证券钢铁行业统计资料61家企业看，行业呈现出以下特点：1、业绩持续恶化。从归属于净利看，上半年15家同比增盈;20家构建扭亏为盈;5家同比减亏;三分之二企业的营业情况有所改善，近80%企业构建盈利，比起中报持续恶化。2、两极分化显著。*ST中特、海南矿业等仍持续增亏;玉龙股份、宏达矿业由盈转亏。

但宝钢股份、河钢股份、方大特钢、大冶特钢等行业龙头盈利同比务实快速增长。3、板块差异较小。

普钢全部构建业绩恶化，盈利面82%;特钢两极分化显著，部分企业持续增亏;制品子板块经营形势好转，但盈利面依然较高;贸易流通子板块全部盈利;矿石原料子板块则持续相当严重好转。4、管理费用大幅提高。

由于去生产能力过程中职工移往等影响，61家统计资料企业平均值管理费用率3.66%，近超强比起2015年3.07%的水平;财务费用率2.68%有所减少;销售费用率为1.96%与以往基本持平。

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