【4008云顶集团官网】2016年第一季度能源和其他重要矿产资源形势综合分析

时隔2015年主要矿产品价格波动暴跌，并于年底正处于比较新的底部的基础上，2016年一季度主要矿产品价格整体呈现出声浪上升态势，但是不受世界经济深度转型调整和实际市场需求下滑等因素影响，国际市场大宗商品价格和金融市场依然波动长短，且不平稳不确定性因素有增无减，使得全球矿业衰退任务艰巨。我国经济正处于新旧动能切换的关口，并于一季度经济运行中经常出现了许多亮点，但是产业分化相当严重;尤其是传统产业生产能力不足和消弭不足生产能力进展时滞约束，采矿业和传统制造业发展依然较为艰难，采矿业投资对GDP的快速增长贡献率和快速增长拉动力之后减慢，投资者对矿业的兴趣和信心之后渐衰，矿业复归巅峰风貌仍须要时日。

世界经济正处于深度调整期，全球矿业衰退任务艰巨(一)世界经济在分化中衰退，全球大宗矿产品市场需求转入新的平台区间。一是美国经济衰退基础巩固，欧洲经济未来将会构建黯淡快速增长，日本经济增长势头回升。

2015年，美、欧、日GDP分别快速增长2.4%、1.6%和0.5%，IMF预计2016年美国、欧元区、日本GDP增长速度将分别回落至2.6%、1.7%和1%左右。二是新兴经济体面对艰难的结构调整、资本外逃、本币升值、金融市场动荡不安等风险，经济增长速度上行压力较小。2015年，印度、俄罗斯、巴西和南非的经济增长率分别为7.3%、-3.7%、-3.8%和1.3%;IMF预计2016年中国、印度和南非的增长速度分别为6.3%、7.5%和0.7%，俄罗斯和巴西的增长速度分别为-1.0%和-3.5%。三是全球大宗矿产品市场需求基本平稳。

美国、欧洲发达国家、日本已完成了工业化进程和产业转型升级任务，大宗矿产品市场需求基本呈现出稳定状态。我国经济发展转入新的常态，且面对消弭传统产业不足生产能力和强化供给侧改革等方面的任务，资源产业链将再次发生结构性变化，使得煤炭、铁、铜等大宗矿产品消费基本步入了峰值区间;未来，我国经济发展会经常出现强刺激政策，印度、东盟地区国家经济发展也无法替代我国过去十年黄金期的发展速度和规模，造成全球大宗矿产品市场需求基本平稳，个别时段甚至有可能经常出现市场需求回升。(二)主要金属矿产逆势扩产动力波动，能源矿产产量持续扩展。

2016年一季度大宗商品价格虽然整体声浪，但是总体仍然正处于底部区间运营，使得整个资源行业忍受较小压力，主要金属矿产生产规模扩展动力波动。一是铁矿石巨头于2015年底开始将产量增长速度上升，并集体调整2016年矿山产量预期。其中，力拓2016年产量将减少大约7%，必和必拓预计在澳大利亚的产量将减少6%，分别较2015年11%和13%的增幅有所上升;淡水河谷宣告2016年铁矿石产量将从原本预计的3.76亿吨上调为3.4亿~3.5亿吨。同时，英美资源公司也宣告上调2016年铁矿石产量预期，并将旗下南非Kumba公司Sishen矿2016年产量预期从之前的3600万吨上调至2600万吨。

二是全球铜矿山在经历2010年-2014年投资持续加剧后，2015年生产比较比较稳定，供应大约不足25万吨;2016年一季度，全球并未放较小的矿山投产或突发事件，预计全球铜精矿供应依旧沿袭小幅不足态势。三是铅锌矿山产量呈现出意味著减产态势。2015年全球铅精矿产量预计在500万吨左右，同比增加4%;锌精矿产量预计在1310万吨左右，同比增加1.2%。

随着大型铅锌矿山资源耗尽，矿山产量将更进一步衰退，其中五矿有限公司的全球第三大锌矿澳洲世纪锌矿以及爱尔兰Lisheen矿相继重开，将影响2016年大约50万吨的锌金属产量。油气方面，在欧佩克不减产、美国页岩油气产量快速增长快速增长等因素驱动下，2015年全球石油(不含原油和凝析油)产量39.1亿吨，较上年快速增长2.6%。尤其是欧佩克的组织，因生产成本优势，2015年原油产量逆势同比快速增长3.2%。

与石油类似于，澳洲货币贬值和生产率改良令其其煤炭商极具成本优势，造成煤炭商竞相销货而会减产救市。预计2016年全球煤炭供给不足将超过4年来最低水平，其中燃料用煤的超额供给将低约1.2亿吨，大约为2013年的3倍。(三)主要矿产品价格在比较新的底部基础上整体声浪，市面经常出现向好现象并不代表矿业开始迈进衰退。

在市场资金配备等因素的驱动下，2016年一季度主要矿产品价格呈现出整体声浪态势，但是去生产能力、供给侧改革等诸多不确定性和有可能波动性因素使得主要矿产品价格将之后承压。一是主要矿产品价格整体声浪转好。截至3月22日，布伦特原油现货价格、铁矿石(迁安66%腊基铁精粉)价格比年初最低价分别回落了54.7%、29.6%，LME锡、锌、铜、铅、镍现货承销价格分别比年初最低价回落29.2%、28.0%、17.6%、13.3%、12.2%，澳大利亚BJ动力煤现货价格较年初最低价回落9.9%。二是有色金属产品去库存获得阶段效益。

3月24日，铜、铝、锌、铅、锡、镍LME期货总库存量分别为15.1万吨、282.1万吨、43.8万吨、15.8万吨、4415吨、43.3万吨，较1月2日分别增加了35.80%、2.36%、5.30%、17.35%、28.09%、1.96%。三是全球地质勘查活动指数、勘查融资、矿业收购、矿业金融等领域，市面经常出现向好现象。全球地质勘查活动指数从1月的43.8严重下跌到2月的43.9，追加资源公告数从1月的1项下跌到2月的3项，液体矿产勘查融资从1月的0.26亿美元下跌到2月的0.91亿美元，多伦多证券交易所110家矿业上市公司所代表的全球矿业指数有所下跌(3月24日该指数为50.28，比1月2日下跌了12.81%)。

与此同时，矿业收购活动沿袭了2015年的大力势头，先后已完成了中广核向加拿大核裂变铀矿公司投资、澳大利亚Beach能源和Drillsearch能源公司拆分等事项，雪佛龙、埃尼公司、道达尔和BP等国际石油巨头2016年将之后挤压非核心油气资产，潜在交易规模估算相似200亿美元。四是主要矿产品价格声浪未从深层次上提高矿业公司的经营环境。2016年预计全球大约三分之一的石油生产商面对资金链脱落威胁，国际油气公司经常出现“裁员潮”，其中BP公司宣告在未来一年的时间里将在勘探和生产部门裁员大约4000人，壳牌公司宣告计划裁员1万人;与国际公司类似于，我国石油生产经营也采行了激进措施，2016年中石油计划产量上调320万吨，资本开支同比缩减大约23%;中石化重开胜利油田4个小油田;中海油计划今年资本开支不多达600亿元，原油产量降到4.7亿桶~4.85亿桶。

我国经济发展新旧动能切换，矿业市场之后清冷(一)经济长年向好的基本面没有逆，防止经济之后上行面对不利艰难。我国总体上依然正处于一个发展的战略机遇期，发展的韧性、空间、动力在客观上依然具备承托经济构建中高速快速增长的基本潜力和条件。

一是我国经济一季度在投资声浪、房地产转好、用电量回落等方面经常出现许多亮点。1~2月，全国投资快速增长10.2%，其中新开工投资快速增长41.1%;房地产市场活跃，投资快速增长3%，商品房销售面积快速增长28.2%;全国用电量快速增长2%，财政收入快速增长6.3%，其中企业所得税快速增长22.2%。二是产业分化显著。一方面大力发展新的经济，大力培育新的动能，高新技术产业快速增长较慢，其中1~2月电动汽车产量快速增长1.7倍;另一方面，采矿业、传统制造业较为艰难，1~2月国内工业增加值总计同比快速增长5.40%，但采矿业增加值总计同比仅有快速增长1.50%，显著高于过去3年4.41%的平均水平。

三是我国经济运行中周期性因素和结构性对立引人注目，部分行业去生产能力减半亏损、部分企业去库存减投资等方面的任务仍然艰难，预计2016年GDP将快速增长6.5%左右。(二)主要矿产品生产规模广泛回升，进口贸易分化引人注目。主要矿产品价格声浪并没转变底部区间运行状况;与此同时，清洁能源、二次资源供应快速增长较慢，促成主要矿产品生产规模总体回升。一是煤炭、原油、粗钢、主要有色金属矿产品产量增加(原铝除外)。

国家统计局数据表明，1~2月全国煤炭产量5.1亿吨，同比增加6.4%;原油产量3411万吨，同比增加0.6%;粗钢产量1.21亿吨，同比增加5.7%;十种有色金属产量761万吨，同比增加4.3%。二是主要非金属矿产品产量增加或基本持平。中国非金属矿工业协会数据表明，一季度全国石墨、萤石、镁质材料预计产量分别为10万吨、60万吨、310万吨，同比分别增加16.67%、7.6%、5.9%;高岭土产量90万吨(精矿)，与去年同期基本持平。

三是清洁能源天然气产量持续增长。国家统计局数据表明，1~2月全国天然气产量251亿立方米，同比快速增长5.7%。

四是锡精矿、铜精矿和铝土矿进口量大幅度快速增长，原油和铁矿石进口量小幅快速增长，其他主要矿产品进口量上升。海关统计数据表明，1~2月全国锡精矿、铜精矿、铝土矿进口量分别为8.11万吨、262.9万吨、852.5万吨，同比分别快速增长96.37%、55.94%、51.89%;原油、铁矿石进口量分别为5849万吨、1.56亿吨，同比分别快速增长9.26%、6.12%;煤炭、镍精矿、铅精矿、锌精矿进口量分别为2084万吨、167.1万吨、22.5万吨、45.6万吨，同比分别增加16.92%、20.46%、10.74%、6.97%。(三)矿业效益持续下降，矿业热情之后回升。

一是矿业和原材料行业利润大幅度上升。国家统计局数据表明，1~2月全国采矿业亏损81.4亿元(上年同期盈利385.8亿元)，同比上升121.1%，比较生产等行业显著正处于劣势状态。二是效益下降促成矿业热情全面降温，有效地探矿权、采矿权数量持续上升，矿业市场更进一步清冷。截至2月底，全国有效地探矿权和注册面积同比分别上升6.9%和10%;有效地采矿权和注册面积同比分别上升9.7%、1.0%;转让采矿权和转让价款同比分别上升9.6%、16.8%。

三是采矿业固定资产投资之后增加。国家统计局数据表明，1~2月全国采矿业固定资产投资已完成额390亿元，同比增加29.56%;其中，油气开采业、煤炭和黑色金属矿采选业投资额回升较小，1~2月投资额同比分别增加59.08%、30.48%、31.92%。矿业发展转入“配对”新阶段，资源管理沦为共识(一)投资者对矿业的兴趣和信心渐衰，矿业公司间的兼并重组将不断涌现。

2015年至今，矿业市场一直弥漫着一份动人与决然的气氛，矿业公司基本正处于全线亏损状态，资产市值经常出现大幅度大跌，负债率大幅提高，资产结构等弊端浮出水面，造成了投资者财富的萎缩和信心失去，转让资产“折扣甩卖”、倒闭重组是许多中小矿山面对的必然选择，但是这并无法从本质上解决问题矿业发展的自身问题。未来，随着我国资源的消费结构、空间利用结构再次发生根本性变化，并因应实质性消退不足生产能力的必须，矿业公司间的兼并重组(还包括境外收购)将不可避免，中冶集团划归中国五矿只是国内大型矿业公司兼并重组的一个开端。

(二)牵头减产应付冶金生产能力不足，消弭不足生产能力工作全面进行。一是有色金属行业相继积极开展了牵头减产行动。2016年，锌行业计划牵头减产炼锌产量50万吨;铜行业计划牵头减产精铜产量35万吨，并要求未来几年仍然不断扩大生产能力;铝行业计划牵头减产氧化铝生产规模700万吨/年，并竣工生产能力最少在1年内嗣后不投运;锡行业计划牵头减产精锡产量1.7万吨。

二是以煤炭为先锋的消弭生产能力不足攻坚战有序进行。2016年2月5日，国务院公布《关于煤炭行业消弭不足生产能力构建逃脱发展的意见》(国发〔2016〕7号)，对今后一个时期消弭煤炭行业不足生产能力、推展煤炭企业构建逃脱发展明确提出拒绝、明确任务、做出部署。1~3月，全国吊销煤炭采矿权130余个，吊销生产能力1100余万吨。

据测算，假如生产能力大于30万吨/年的煤矿全部解散，预计可消弭生产能力8.4亿吨，基本可以符合消弭煤炭不足生产能力的拒绝。从目前情况看，这些牵头减产计划及煤炭生产能力吊销的力度与实际生产能力差距相当大，要求了消弭不足生产能力是一个长年艰难的任务。

(三)全球资源管理多方位进行，中国在国际的组织中的资源话语权日益突出。一是大力打造出国际能源共同体。1月，在沙特《利雅得报》公开发表《做到联合发展的好伙伴》文章，明确提出双方应当不断扩大双边贸易规模，做到合作共赢、联合发展的互助伙伴，打造出长年平稳的中沙能源合作共同体。

在埃及和伊朗的国事访问中也特别强调，中国和中东各国要资源共享“一带一路”，拓宽合作渠道，强化能源合作，前进“油气+”合作新模式，挖出合作新的潜力，建构互惠互利、安全可靠、长年友好关系的能源战略合作关系。二是通过管理增进市场有效地运营。3月，俄罗斯普京总统特地协商沙特阿拉伯、埃及等国家牵头对原油减产，大力杯葛下滑时期减少生产能力、不断扩大产量，以攻占市场份额为目标的非市场机制不道德;同时，欧盟对俄罗斯天然气驳回反垄断诉讼，美国对委内瑞拉的石油投资腐败案驳回诉讼，大力修缮市场失灵问题。三是中国在全球能源资源管理中的地位日益突出，尤其是中国签订新的《国际能源宪章》，代表着一些投资可以转入国际仲裁，需要更多更好地参予全球能源资源管理。

思维与建议(一)积极参与全球资源管理。中国要做到全球资源管理的参与者、建设者和贡献者，要本着“共商、资源共享、分享”的理念和原则，主动参予全球资源管理。一是建设对外开放的朋友圈。在全球资源管理中，维持对外开放的心态，创建对外开放的机制，大力前进资源管理开放式研讨创意，持续开会并不断扩大中国国际矿业大会影响力，以对外开放的姿态建构实干的“朋友圈”。

二是建构共赢的命运体，力争构成全球矿业衰退的共赢局面。以“一带一路”为契机，增大煤炭、油气、金属矿产等传统能源资源勘探研发合作的力度，强化能源资源深加工技术、装备与工程服务合作，为增进“一带一路”区域乃至全球矿业身体健康发展作出贡献。

三是做到有担任的大角色。在当前全球矿业转入深度调整期的背景下，建议用矿产品进口环节增值税创建反对企业海外资源投资基金，反对国内企业回头过来，并通过境外收购等途径，大力提供海外能源资源。四是积极参与全球资源管理事务。

确保资源有效地供给必不可少国外市场和矿产品贸易，而贸易规则等明确事务往往由国际的组织机构制订，并影响在全球资源领域的话语权，建议积极参与国际资源的组织机构事务，进而必要有效地参予全球资源管理，为有效地确保资源安全性做出常态化的必要贡献。(二)大力通过消弭不足生产能力前进矿业供给侧改革。消弭不足生产能力，前进矿业供给侧改革，必需作好“除法”，增加违宪供给和低端供给。消弭不足生产能力不是一味敌视传统产业，而是要分情况、分类别，展开针对性处置。

第一类是煤炭资源，重点是要优先消弭资源差、成本高、安保劣的中小型煤矿生产能力，但是要与水电核电等清洁能源生产能力的获释速度交会好，无法影响能源供应安全性。第二类是铁、铜、铝、镍等紧缺金属矿产资源，重点是消弭冶金环节的生产能力，正规化合格矿山的生产能力非类似原因力求不消弭。

第三类是钨、钼、稀土等传统优势矿产资源，各环节都不存在生产能力不足问题，必需对全产业链各环节做到“除法”、去生产能力，但是要确保对国际市场具备理应的调控能力。第四类是铅等个别环境伤害较小且有替代资源的矿产，随着二次资源的积累获释，并因应生态环境保护的必须，可以再行重点消弭繁盛地区及生态薄弱区矿山的生产能力;同时，冶金环节也是消弭不足生产能力的重点。此外，在供给侧改革和消弭不足生产能力过程中，要防范部分钢铁、有色等产业资本在结构调整货运投其他生产能力仍未不足但产业规模较小的珍贵稀散金属或非金属矿产行业，避免导致次生性生产能力不足的被动局面。

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